AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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