近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xi字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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