今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(d圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么ěng)领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下(xià)半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(rén圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么g)将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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