为了让自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售股解(jiě)禁后(hòu)能获得(dé)好的(de)回(huí)报，上(shàng)市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德(dé)平所持“新美(měi)星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，长征有多长公里 红军长征一共用了几年对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下长征有多长公里 红军长征一共用了几年同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证(zhèng)据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非(fēi)法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在不当行(xíng)为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或认定另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图(tú)和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责(zé)任承担(dān)，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽(zé)广代何长征有多长公里 红军长征一共用了几年(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代(dài)持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参(cān)与、不知情，没(méi)有主观(guān)过(guò)错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流(liú)水及(jí)相(xiāng)关(guān)银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市公司实(shí)际(jì)控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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