金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的f0000; line-height: 24px;'>郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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