30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(j75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ī)之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性(xìng)仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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