个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记者深入多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券商们(men)财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投(tóu)顾服务(wù)结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能(néng)力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的(de)个(gè)性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开(kāi)的2022年(nián)报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思

　　与大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户(hù)提供从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一(yī)定的规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教(jiào)育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数(shù)据(jù)智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的(de)客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄(líng)阶段的客(kè)户(hù)提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是一(yī)个(gè)重(zhòng)要考量。由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期(qī)性(xìng)，可以达(dá)到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地(dì)满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行(xíng)等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券(quàn)商如何(hé)突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售(shòu)机构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人(rén)养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养(对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思yǎng)老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户(hù)需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如(rú)果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券商端(duān)参与个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一(yī)系列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉(xī)业(yè)务流(liú)程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了(le)不少(shǎo)本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因主要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户(hù)的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需要业(yè)务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每(měi)年(nián)封(fēng)顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也(yě)将扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能(néng)力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能力和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需求的(de)流动性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为(wèi)居民(mín)提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务中的(de)企业(yè)年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组合的评价(jià)结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位(wèi)职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系(xì)均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个(gè)人养老金制度(dù)落(luò)地已经过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度后(hòu)，就分(fēn)一部分(fēn)在个人(rén)养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她(tā)未来(lái)的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非(fēi)专门设计(jì)且收益(yì)优势(shì)不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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