今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的(de)人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模(mó)也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗yào)对对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信(xìn)息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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