中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通世界上女性最开放的是哪个国家(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　世界上女性最开放的是哪个国家财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季世界上女性最开放的是哪个国家报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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