芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架(jià)

情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更(gèng)高的(de)房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信(xìn)息技术(shù)服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说现明(míng)显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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