来(lái)源：海通宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济(jì)形势和经济工作。今年以来(lái)，经济(jì)增长好于预期。不过当前经济(jì)恢复性好转，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足(zú)。所以，稳增(zēng)长基调延续，短期(qī)政(zhèng)策(cè)不太(tài)可能转向收紧，但是面(miàn)对高质量发展要求，也(yě)没增量刺激政策(cè)。未(wèi)来扩大需求主要依靠自发(fā)修复消费，主动稳定投资。此(cǐ)外(wài)，产业(yè)政(zhèng)策(cè)方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是重(zhòng)点任务。整体看，二(èr)季度经济修复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

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　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先强调了(le)今年(nián)的成(chéng)绩(jì)，即(jí)“经济增(zēng)长好于预期”，“市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)”。从一季度(dù)公布的数据看，确实好(hǎo)于去(qù)年福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗四季度时(shí)的(de)预期。但随后会议也提到“经济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”。这也使得经济转(zhuǎn)型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　我(wǒ)们的理解(jiě)是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去(qù)年(nián)四季度(dù)有明显改善，但(dàn)距离疫情之(zhī)前2019年的(de)6％附近的增速，还有(yǒu)较(jiào)大的差(chà)距。所以，经济仍(réng)需政策呵护(hù)。尤其是一季度降准后，就(jiù)业(yè)压力仍(réng)然(rán)存在，我(wǒ)们(men)认为政策短期(qī)不(bù)会转向收紧。“恢复(fù)和扩大需求”是当前经济持续(xù)回升向好的(de)关键所在(zài)。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发展要求，会议强调经(jīng)济要实现“质的有(yǒu)效提升”和“量的合理增长”。这一点和去年经(jīng)济工作会议(yì)精神一致。这(zhè)也意味着稳增(zēng)长(zhǎng)不会通(tōng)过强刺激的(de)方式，而是统(tǒng)筹推动“经济运(yùn)行持续(xù)好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社(shè)会预(yù)期持续改善”、“风险隐患持(chí)续化解”。

　　对于稳增长的方(fāng)式，会议(yì)要求“把发挥政策效(xiào)力和激发经营主体(tǐ)活力结合起来”。我们的(de)理解是，下一阶段更多通过激发市场化的力(lì)量去推动(dòng)经济修复，通过(guò)改革(gé)开放的方式(shì)激发高质量的增长。所(suǒ)以会(huì)议指出(chū)，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影(yǐng)响各类所有(yǒu)制企(qǐ)业公(gōng)平竞争(zhēng)、共(gòng)同发展的法律法规障(zhàng)碍和隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本上解(jiě)决(jué)企业账款(kuǎn)拖欠问题(tí)。总体而言，政策刺激(jī)空间(jiān)有(yǒu)限，主要还(hái)是以提(tí)振信心(xīn)和预(yù)期、激(jī)发活力为主要手段(duàn)，让经济(jì)自(zì)发的内生修(xiū)复。

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　　扩需(xū)求(qiú)：自(zì)发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的(de)财政政策要“加(jiā)力提效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准有力”，延(yán)续了去年12月会议的(de)表(biǎo)述。对(duì)于政策的要求，本(běn)次会议强调“形成扩大(dà)需求的合力”，而去年12月会(huì)议的相关表述(shù)是“加强各类政(zhèng)策(cè)协调配合”，这说(shuō)明扩大需求是未来(lái)的(de)政策重心。

　　一方面，自发(fā)修复消费。“要多渠道增加城乡居民(mín)收入，改(gǎi)善消费环境(jìng)，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提高消费(fèi)，主要还是靠居(jū)民(mín)劳(láo)动(dòng)收(shōu)入的自然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基(jī)建(jiàn)投资，是政府主动稳增长的重点。会议提到，在超大(dà)特大城市(shì)积极稳步推进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共基础设(shè)施建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投(tóu)资放在更加重要的位置，稳(wěn)住外贸外(wài)资基本盘(pán)。要(yào)支持有条(tiáo)件的自贸试验区和自由(yóu)贸易港(gǎng)对接(jiē)国际高标(biāo)准经贸(mào)规则，开展改革开放(fàng)先行先试(shì)。

　　4福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗

　　产(chǎn)业发展：看重实体经济(jì)

　　会(huì)议(yì)强调，加快(kuài)建设现代化产业体系要以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理解是，产业政(zhèng)策的(de)重点是“实体经(jīng)济”，这(zhè)里的(de)实(shí)体经济并不是整个(gè)GDP，而(ér)是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议明确“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造”。会(huì)议指出“要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态”，也提(tí)到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工智能发展(zhǎn)到一定程度，监管措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索创新(xīn)。

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　　防风险也(yě)是重(zhòng)点福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗>

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中小银(yín)行、保险和信(xìn)托(tuō)机构改革化险工作”；再次强调房住不炒，“做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)”；“要加强地方(fāng)政府债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新(xīn)增隐性(xìng)债务(wù)”。我们(men)认(rèn)为，房地产产(chǎn)业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也需要化解(jiě)。所以(yǐ)今年(nián)和去年(nián)最大的不(bù)同是疫情影响减弱，其(qí)他方(fāng)面的(de)经济问题依然是存在(zài)的。

　　整体看，二季度经济修(xiū)复速度或将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制(zhì)。

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