在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表jìng)申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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