北京时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月(yuè)美国(guó)非农(nóng)数据(jù)出炉(lú)，其中新增就(jiù)业25.3万人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了此前两个(gè)月(yuè)连续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区(qū)银行股也获得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短(duǎn)线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级(jí)宏(hóng)观分析(xī)师周之云(yún)告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著(zhù)偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在3月(yuè)份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，美国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线走低(dī)，美元指数(shù)短(duǎn)线拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高(gāo)企(qǐ)的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的(de)大约(yuē)2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因素相对(duì)于新冠(guān)大流行前也有了(le)有利的发(fā)展，为就业人数的(de)增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的(de)谨慎，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动(dòng)力(lì)流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动力市场正在降温。包括(kuò)最近(jìn)几周的首次(cì)申请失(shī)业(yè)金(jīn)人(rén)数也(yě)呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业(yè)融资(zī)成本上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇(gù)主削减(jiǎn)支(zhī)出包括裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会让市场对于(yú)下半(bàn)年货币政策放(fàng)松进程(chéng)有(yǒu)所改(gǎi)变，进而对商品(pǐn)的流(liú)动性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期(qī)来看，美国(guó)会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好贵(guì)金木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢属的(de)表现(xiàn)。

　　非(fēi)农数(shù)据公布后，贵金属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲(chōng)高主要受益于(yú)其金融(róng)属性，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月是美联(lián)储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预(yù)计(jì)9月(yuè)之后可能(néng)降息(xī)，这导致美元(yuán)名义利率回(huí)落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元(yuán)实际利(lì)率有了明(míng)显的(de)下行。”广州金控期货研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会议如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，将政策利(lì)率联邦基(jī)金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记(jì)者(zhě)发布(bù)会上(shàng)的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因(yīn)此美元指数和美(měi)债收益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会(huì)后声明表示(shì)，委(wěi)员会将(jiāng)密(mì)切(qiè)关注未来发布(bù)的信(xìn)息，并评估其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重使命上。这意(yì)味着美联储是否结束加息需要看(kàn)到(dào)通(tōng)胀(zhàng)明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需要看到(dào)就(jiù)业市场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从(cóng)历(lì)史经验来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降息看就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)风波持(chí)续发酵、经(jīng)济走弱(ruò)预期(qī)升温叠加市场预期(qī)美(měi)联储(chǔ)年内或将降息(xī)，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运行(xíng)。美(měi)国就业数据超预期，美债收益(yì)率(lǜ)、美元(yuán)指数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储(chǔ)希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但就业市场并不配合，美(měi)国就(jiù)业(yè)市场依然强劲，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美(měi)联(lián)储(chǔ)控通胀压力(lì)加大(dà)，这也就(jiù)意味着(zhe)美联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境(jìng)，且(qiě)6月再次加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数据(jù)强于预期或在短(duǎn)期(qī)提振美元(yuán)指(zhǐ)数和美(měi)债(zhài)收益(yì)率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月(yuè)会议加息(xī)25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加息(xī)，货币政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大对(duì)下半年降息的(de)博弈，贵金(jīn)属将(jiāng)获得提振(zhèn)而走强，使(shǐ)均(jūn)值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶(yè)倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运行一(yī)段时间，失业(yè)率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益率持续下行的情(qíng)况(kuàng)下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强(qiáng)的(de)趋(qū)势。但当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美国银行系(xì)统(tǒng)仍健康并有弹(dàn)性(xìng)，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解除，在第(dì)一共和(hé)银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业(yè)长(zhǎng)期(qī)存(cún)在的弱点，又有(yǒu)多家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流(liú)出使银行(xíng)融资成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且(qiě)远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性。未来(lái)随(suí)着(zhe)经(jīng)济下行压力(lì)不断上(shàng)升，市场预(yù)期下半年(nián)美国(guó)GDP将出(chū)现负(fù)增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益率和(hé)美元指(zhǐ)数将持续承(chéng)压，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格有望再创历史(shǐ)新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔(tī)除场外交易的全球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费者需求较高，但其(qí)余投资者购(gòu)买量的减少(shǎo)抵消了这一(yī)增长。其(qí)中对(duì)黄金价格其关键(jiàn)作(zuò)用(yòng)的黄金投资需在一(yī)季度(dù)同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因(yīn)需(xū)求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率(lǜ)继续攀升。世(shì)界白银协会预计(jì)2023年白(bái)银实物消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点在议息(xī)前已(yǐ)经被(bèi)充分计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎转变(biàn)为议息后的乐(lè)观，因此黄金市(shì)场一度表现(xiàn)为极为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创(chuàng)出(chū)了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地，且银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪提振(zhèn)贵金(jīn)属价格。此外，随(suí)着(zhe)经济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计美联储下半年大概率暂停(tíng)加息(xī)并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵金属中长期仍具(jù)有(yǒu)较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则(zé)认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希望(wàng)于美(měi)联储最后一次加息落(luò)地然后(hòu)转降(jiàng)息预(yù)期，从而刺激(jī)价格继续(xù)高走(zǒu)，从这个角度考虑(lǜ)黄金(jīn)确实(shí)存在恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当(dāng)前(qián)美(měi)通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢bìng)没(méi)有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能(néng)会维系较长一段(duàn)时间，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融(róng)市场产生怎(zěn)样的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也未可(kě)知，因(yīn)此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多(duō)头寸比较(jiào)拥挤的(de)情况下，对(duì)待金价节节攀高的观(guān)点谨慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢