上市公(gōng)司退市在A股早已不稀(xī)奇(qí)，但连(lián)带着可转债一起(qǐ)退市(shì)却是(shì)个(gè)新鲜事(shì)。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价连续(xù)20个交易(yì)日低于(yú)1元，触(chù)及退市指标(biāo)，公(gōng)司(sī)股票及(jí)其可(kě)转债(zhài)被终止上市，搜(sōu)特转债或成为(wèi)首只(zhǐ)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号因正股退(tuì)市而(ér)强制退市(shì)的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指(zhǐ)标被终止上市，其可(kě)转(zhuǎn)债已(yǐ)进入退(tuì)市整理期，引发投资者对可转债信(xìn)用风险的担(dān)忧。

　　可转债兼具债(zhài)券(quàn)和股票双重属性，自(zì)诞生(shēng)以(yǐ)来(lái)颇受市场欢迎。一个广为流传的0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号说法是，可转(zhuǎn)债“下有保底，上(shàng)不封(fēng)顶”，即(jí)上涨时有“股性(xìng)”加(jiā)油，下跌时有“债(zhài)性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转(zhuǎn)债(zhài)30多年发(fā)展中，此前一直(zhí)未出现因正股退市而退市的情况，也未(wèi)发生过实(shí)质性违(wéi)约(yuē)事件。

　　随着(zhe)搜特(tè)转债等的(de)退市，零违约历史或将被打(dǎ)破，可转债信用风(fēng)险(xiǎn)浮出水(shuǐ)面。虽说可转债(zhài)退市后(hòu)，依然可以执行赎回和回售等条款，但由(yóu)于(yú)大(dà)多数(shù)上市公司是因经(jīng)营(yíng)不善导致(zhì)退市，财(cái)务状况并(bìng)不乐观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行赎回(huí)的(de)可(kě)能性较大。而如果(guǒ)启动破产重整，公司(sī)发行的可转债划(huà)归为普通债权，清偿顺(shùn)序相(xiāng)对靠后(hòu)，刚性兑付亦(yì)存在很大不(bù)确定性。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债(zhài)退市，投(tóu)资者蓦然(rán)发(fā)现，“长期稳定的羊毛”不稳(wěn)定了。事实上，可转债退市(shì)并非(fēi)完全出乎意(yì)料，早已在相关规则(zé)中埋下了“伏(fú)笔”。根(gēn)据交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市规则，上(shàng)市公司股票被(bèi)终止(zhǐ)上(shàng)市(shì)的(de)，其发行的可转债及其他衍生品种应当终止上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转债30多年零退(tuì)市、零违约的“神话”。随着全(quán)面注册制改革(gé)的持续推进，市(shì)场优胜劣汰加(jiā)快(kuài)，常(cháng)态(tài)化退市机制(zhì)正(zhèng)在形(xíng)成(chéng)，以上市股(gǔ)为(wèi)锚的可转债(zhài)也跟着出清(qīng)，违约风险随之上升。退市，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)可转债市场新常(cháng)态。

　　市场在发(fā)展，生态在改变，投资者没有理(lǐ)由一成不变，是时候(hòu)重塑对可转债的认知了。投资(zī)者要改变“闭眼买债0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择品种，规避风险(xiǎn)。在选(xuǎn)择(zé)债券时，要理性评估正股基本面、成长性、估值水平以及(jí)发(fā)债公司(sī)偿债能力(lì)等，防范债券(quàn)退(tuì)市、违约风险；在取舍标的时，应远离正股(gǔ)业绩(jì)表(biǎo)现不佳、估值较低、退(tuì)市(shì)风险(xiǎn)较高的标的，而选择正股经营效益良好、估(gū)值合(hé)理且随市场下跌估值出现压缩(suō)的标的。并密切关(guān)注可转债市(shì)场风(fēng)格变化，及时调整配置比例和结(jié)构(gòu)，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上形势变化。目前关于可转债的退市处理还(hái)有不少空(kōng)白和盲点，监(jiān)管部门应尽(jǐn)快打齐补(bǔ)丁，给予市场明确预期(qī)。比如，可(kě)进一步明确可(kě)转债(zhài)在退市后是(shì)否仍存(cún)在(zài)交易可能、是否还(hái)拥有转股功能等。同时，应加强对可转债的风险(xiǎn)防控，强化发行前的信(xìn)用评级，对(duì)于信(xìn)用资质较弱的(de)公司，可考虑提(tí)高担保资产(chǎn)与回(huí)售条款等(děng)相关要求，适当提升准入门(mén)槛，以更好保护投资(zī)者利益。

　　全面(miàn)注册制下，证券市场将(jiāng)迎来全(quán)方位、根本性的变化(huà)。过去一(yī)些“无脑买入”“跟(gēn)风买入”的简单(dān)套路行(xíng)不通了，一些规则制(zhì)度上的(de)短板不(bù)能(néng)视而(ér)不见了(le)。各市场参与主体还(hái)需顺时应(yīng)势，调(diào)整包括可转债在内的投资方法，完善(shàn)配套制度(dù)，提(tí)升风(fēng)险意识(shí)，共促(cù)A股(gǔ)市(shì)场健康稳(wěn)定发展。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号