全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末(mò)的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解，到今(jīn)年(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今(jīn)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些年一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义支(zhī)出水平高于经(jīng)济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折(zhé)现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实(shí)际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能(néng)在周期的(de)下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了(le)折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模财(cái)政刺(cì)激(jī)政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激(jī)进的(de)应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时(shí)间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势再(zài)做出(chū)决策。

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