美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机(jī北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(n北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？èi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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