5月10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：一本书多重，一本书多重有一斤吗中国的存款利率管一本书多重，一本书多重有一斤吗控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限下调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行业(yè)竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资一本书多重，一本书多重有一斤吗能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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