分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超(chnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗āo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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