海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受(shòu)益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高(gāo)增速，其中设(shè)备(bèi)盈利(lì)加速(sù)增长；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速(sù)持(chí)续提升，主要受(shòu)益于(yú)储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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