5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(ré选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好n)气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的(d选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好e)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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