北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的T雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质TM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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