为了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能(néng)获得好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财(cái)、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方(fāng)存(cún)在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及(jí)其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其(qí)通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图(tú)和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占(zhàn)新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续(xù)由(yóu)海得泽(zé)广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银(yín)行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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