今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现A戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转(zh戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画uǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会(h戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画uì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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