美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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