北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。<大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别/p>

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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