AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会美国管得了比尔盖茨吗和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持美国管得了比尔盖茨吗仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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