一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险。相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示p>

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于(yú)时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频(pín)率更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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