钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规(guī)模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发yào)拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)的另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印(yìn)制电路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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