金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài广西属于南方还是北方)结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、广西属于南方还是北方如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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