中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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