用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称么雅称　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报(bào)告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知名(míng)机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完(wán)全(quán)基(jī)于互联(lián)网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不(bù)前(qián)，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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