本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作qù)年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所(suǒ)的后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特(tè)新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来(lái)了(le)，给(gěi)他(tā)们(men)增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作司获得重估可能性较大(dà)。

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