5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句>邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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