金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要股指日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收盘价(jià)。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能正接近(jìn)十年一为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆(bào)发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(dà)了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了日(rì)本(běn)五大商社(shè)，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好(hǎo)地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为接下(xià)来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日(rì)本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在(zài)研报中指出(chū)在过(guò)去的三十(shí)年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局大(dà)变化的背景下(xià)，日(rì)本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了更加为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别重要的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能(néng)力(lì)的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮(cháo)。

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