近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续(xù)公布了一季(jì)报(bào)。在一(yī)季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下(xià)，4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)也表(biǎo)现不(bù)佳，仅(jǐn)建信能源化工(gōng)期货ETF利润为(wèi)正。值陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(zhí)得注意的是，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益和利润(rùn)有何区(qū)别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投(tóu)资(zī)收益(yì)、其他收入（不含(hán)公允价值变动收(shōu)益）扣除相关费用(yòng)和信用减值损失后的余额(é)，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资(zī)产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净(jìng)值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，净值(zhí)增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映出投资者的(de)偏(piān)好(hǎo)。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净(jìng)申购。截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF份(fèn)额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建(jiàn)信能(néng)源化工期货(huò)ETF份额(é)较期初增(zēng)加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发酵，导致(zhì)了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内现(xiàn)货(huò)供(gōng)应相对(duì)充裕，由(yóu)于加工(gōng)利润(rùn)尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时由(yóu)于下游提(tí)货(huò)消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出现胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)迷不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集中出(chū)栏，春节后一段(duàn)时(shí)间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆(dòu)粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报(bào)告期内基金投资策(cè)略和运作分析，国(guó)投瑞银基金(jīn)表示，一季度白银在初期两(liǎng)个(gè)月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金(jīn)较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走势主要受制于(yú)白(bái)银工业属性及美联储加息预期(qī)升(shēng)温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性。后期则(zé)主要是(shì)欧美银行业出现流(liú)动性危(wēi)机，导致避险情(qíng)绪高涨，也大幅(fú)降低(dī)了市场对于美联(lián)储(chǔ)的加息(xī)预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美(měi)联(lián)储货(huò)币政策调整节奏与经济衰退(tuì)担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需(xū)关注突(tū)发(fā)地缘政治、金融体系的流动性风(fēng)险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联(lián)储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加息(xī)。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通(tōng)胀仍处于(yú)高(gāo)位(wèi)，宏观环境对贵金(jīn)属相对(duì)有利，贵金(jīn)属配置价(jià)值进一步提升。考虑到(dào)白银(yín)的高弹性及金银比价的相对高(gāo)位，建议择(zé)机积(jī)极配置。

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