随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则(zé)退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画报中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持(chí)了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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