财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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