北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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