踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三(sān)六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报(bào)同时曝光(guāng)了(le)其(qí)重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值(zhí)服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了(le)2019年(nián)靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下降及对(duì)联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模(mó)型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的优势(shì)，公司在AI方面曝纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零(líng)年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金报记者注(zhù)意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金(jīn)管理有(yǒu)限公司-北(běi)京中发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿(yì)元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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