今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤trong>

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。