钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走势。然(rán)去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的(de)联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的(de)调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样(yàng)后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的(de)降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离(lí)子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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