今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(g香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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