本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆错一个题就往阴里装一支笔发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　错一个题就往阴里装一支笔　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高，错一个题就往阴里装一支笔因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发(fā)能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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