今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cān不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思g)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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