衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题(tí)，其贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看(kàn)原油市(shì)场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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