衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本(běn)面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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