在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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