今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了(le)解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期(qī)都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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