金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回(huí)落刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季(jì)初常出刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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