钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去(qù)年cos180°是多少，cos180度等于多少6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　cos180°是多少，cos180度等于多少alt="股价飙涨后又腰(yāo)斩，穿透传艺科(kē)技54亿(yì)跨界钠电池的野望 | 钛媒(méi)体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124807089.jpg">

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至cos180°是多少，cos180度等于多少去年末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比(bǐ)例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而(ér)被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是(shì)锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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